利率期货是一种金融衍生工具,允许投资者在未来特定日期以预先确定的价格买入或卖出固定收益证券。理解利率期货合约的内容对于参与利率期货交易至关重要。
利率期货合约通常包括以下关键条款:
利率期货合约具有标准化的合约大小和价值。例如,10 年期美国国债期货合约的合约大小为 100,000 美元,合约倍数为 100,000 美元。一个 10 年期美国国债期货合约的价值为 100,000 美元。
利率期货的价格通常以 100 减去年化收益率的百分比来报价。例如,如果 10 年期美国国债的年化收益率为 1.5%,则 10 年期美国国债期货合约的价格将报价为 98.50。
在合约到期时,买方有权以合约价格买入标的证券,而卖方有义务以合约价格卖出标的证券。大多数利率期货合约并不以实际交割结束,而是通过现金结算。
现金结算是指买方和卖方在合约到期时不进行实际交割,而是根据标的证券的现行市场价格结算差价。例如,如果在合约到期时 10 年期美国国债的年化收益率上升至 2%,10 年期美国国债期货合约的价格将下降。在这种情况下,卖方将向买方支付差价,即合约价格 (98.50) 与到期时市场价格之间的差额。
利率期货可用于多种目的,包括:
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